◎嚴曉菲 記者 費天元 市場對美聯儲后續激進加息的預期減弱，推動國內外的期銅價格短期大幅上揚。機構分析認為，基本面上，全球銅庫存持續下降、銅進口需求延續強勢，刺激銅價進一步走強。展望未來，銅價有望重拾漲勢，并帶動相關企業盈利和估值修復。 昨日，國內有色金屬多個品種價格收漲，其中，滬銅(65780, 200.00, 0.30%)主力合約漲超3%。股票方面，截至收盤，北方銅業漲停，紫金礦業漲逾8%，云南銅業、銅陵有色漲超7%，江西銅業上漲近5%。 消息面上，11月4日，美國勞工部公布的最新數據顯示，美國10月新增就業數據超預期但增速放緩，失業率數據則高于預期。數據公布當日，美元指數跌超2%，創7年以來最大單日跌幅。受此影響，此前長期承壓的銅價大幅反彈，倫銅與上期所銅價分別上漲7.6%和4.4%，至8133美元/噸和66360元（人民幣）/噸，倫銅價格創2009年以來最大單日漲幅。 從基本面來看，全球范圍內銅的供需結構呈現緊平衡狀態。11月第一周，倫敦金屬交易所（LME）、紐約商業交易所（COMEX）以及上期所銅庫存分別下降至8.9萬噸、3.3萬噸和1.9萬噸。其中，倫敦金屬交易所和上期所的銅庫存在經歷9至10月的小幅回升后再次降至今年以來低位，而紐約商業交易所的銅庫存則持續下降。 國際銅研究組織（ICSG）預計，2022年全球銅礦的供應增速為3.9%，較此前的5%顯著下調，銅礦生產環節擾動頻發導致2022年以來新增銅礦供應不及預期。 全球銅供給持續收縮前提下，我國對于銅的消費卻維持偏強態勢。據海關總署統計，前10個月，我國國內未鍛軋銅及銅材進口量為481.8萬噸，增加8.8%；每噸6.23萬元，上漲2.6%。 “國內外銅價大幅上漲是多方利多因素共振的結果?！狈秸衅谄谪浻猩饘傺芯繂T尹心表示，宏觀層面來看，一方面美聯儲如期加息75個基點后，對市場產生了短期利空出盡的影響；另一方面，則是市場產生了對國內宏觀經濟政策進一步加碼的樂觀預期。 展望后市，機構紛紛表示，銅價有望重拾漲勢，并帶動相關企業盈利和估值修復。 東證期貨衍生品研究員曹洋認為，銅市場前期持續受抑于美聯儲大幅加息。供需層面，短期無論是國內還是海外，銅現貨供需仍然趨緊，且庫存依然處于歷史同期低位，低庫存為反彈創造了彈性。此外，銅作為電力建設的必需原材料，是未來碳中和及開發新能源背景下最為受益的品種之一。 中信證券表示，隨著美元指數大跌，銅價長期承壓后大幅反彈。供給端擾動頻發疊加地緣政治風險影響，今年以來銅礦新增產量低于預期。全球交易所銅庫存持續下降，為銅價提供了有效支撐。在年底需求預期向好及下游補庫存的刺激下，銅價有望重拾漲勢，而銅價反彈預期能夠帶動相關企業盈利和估值修復。 |
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